编辑《证券时报》 谢忠翔

　　今年以来，许多金融公司表示，他们将加强股权投资，促进中长期基金进入市场。该行业对股票市场的后续表现更加乐观。越来越多的金融公司也通过连接特定的市场指数来增加股票资产的配置。

　　《证券时报》编辑注意到，近期一批与被动指数挂钩的银行金融产品进入募集或待售阶段，指数投资金融产品数量显著增加。许多金融公司认为，指数股权金融产品是促进金融资金进入市场的最佳切入点。

　　1 银行理财指数化趋势逐渐上升

　　近年来，被动指数投资策略逐渐成为资产管理行业的热门选择。2024年第三季度，投资被动指数的公开发行基金产品首次超过主动股权基金。银行金融管理也是一个重要的资产管理类别，与被动指数相关的产品数量也显著增加。

　　《证券时报》编辑根据中国金融网络数据不完全统计，发现以“指数”为关键词的银行金融公司产品，在销售期、募集期和存续期92个，包括未募集40%以上，发行机构包括中国银行金融、民生金融、招商银行金融等。换句话说，相当多的产品可能会在不久的将来销售。

　　一般标准认为，所谓指数金融产品是指由金融公司发行的金融产品，其投资资产主要是跟踪指数标的成分资产。具体而言，指数类型分为股票、债券、商品、外汇、多资产等指数，指数特征包括市场价值、行业、主要成分股等。

　　根据对近期待售期金融产品信息的具体分析，固定收益增强型和混合型产品所占比例较高，部分股权产品也包括在内。同时，一些产品名称还包括“A50指数”、“A500指数”、“A1000指数”等类似词语。梳理当前存在的相关产品说明书，可以看出，资产配置通常以固定收益资产为主，股权资产部分采用被动指数投资策略，与特定指数挂钩。

　　值得一提的是，也有一些金融产品与特定的行业或主题指数挂钩。例如，中国金融的一些产品与人工智能计算能力、风力发电等行业指数挂钩。此外，重庆农村商业金融产品与“成渝双城市经济圈综合发展指数”挂钩，中国银行金融产品与“中国优势企业指数”挂钩。

　　2 指数化有利于金融资金进入市场

　　自今年年初以来，许多部委发布了促进金融管理等中长期资金进入市场的相关计划。一些银行金融公司还表示，他们将加强股权投资，并加强指数投资的布局。

　　关于指数投资，华夏金融董事长袁志宏今年年初公开表示，指数股权金融产品是促进金融资金进入市场的最佳切入点。他认为，与积极权益、混合、“固定收益+”产品相比，指数股权金融产品高度透明的特点使投资者更容易接受其净值性能跟随目标指数波动，是相对收益产品的特点，与其他权利产品可以解决信息不对称的问题，有利于打破金融产品的传统理念。

　　浙江银行财务管理公司最近也表示，公司的股权投资主要分为三种策略，包括指数策略。公司将主要探索和发展多资产战略指数业务，形成自己的品牌。

　　此前，招商银行金融首席产品官郑福祥表示，该公司还鼓励探索和发展被动ETF的相关产品线。他认为，与公开发行基金相比，银行金融管理有许多适合人们配置的指数和复合指数。

　　中信建设投资证券金融行业首席分析师马鹏鹏认为，指数产品逐渐成为股票市场的主要力量，基于指数股票金融产品投资策略清晰透明、布局灵活、分散好、管理成本低，金融公司开发相关产品具有投资范围广、风险分散高、收入机会多、战略也可以发挥自身的成本优势。

　　3 进一步提高投资研究能力

　　业内研究人员认为，目前专注于固定收益投资领域的银行金融管理相对缺乏股票市场的投资和研究经验。指数金融产品的布局需要投入大量的资源进行分析和产品开发，这也对银行金融管理的投资和研究能力提出了更高的要求。

　　袁志宏认为，指数股权金融产品主要可分为三类：一是独立开发场外指数股权金融产品；二是嫁接公开发行ETF开发联合指数金融产品；三是指数股权金融产品交易所上市交易（ETP）。金融公司可以根据自己的资源禀赋，如业务战略、专业能力、渠道客户、财务状况等，选择不同的方式开发指数股权金融产品。

　　以华夏金融为例，公司发布了“天宫”系列指数产品，包括：一是直接复制市场上现有受众广泛、认可度高的宽基础指数，如上海50、中国证券交易所1000等；二是独立编制新型储能、人工智能计算能力、水力发电指数等具有清晰投资逻辑和鲜明时代特色的品种。目前，在公司的“天宫”指数产品矩阵中，有12种股票指数产品，近30种产品需要发行。

　　马鹏鹏认为，我们可以借鉴国内外指数投资的经验，在指数股权金融产品的开发中寻求突破，包括建立指数投资部门，建立人才梯队；重视金融技术，建立指数准备、管理和评价平台。同时，我们还可以与指数服务提供商、公开发行基金、金融技术公司、经纪研究所等广泛合作，引进成熟的产品，联合开发智能系统，学习先进的经验。