蔡恩泽

　　2024年即将结束，今年上市公司年度报告披露工作即将满足历史上最严格的退市新规定。这就像一场大考验，不仅考验了a股上市公司的诚信和经营质量，而且对资本市场的健康稳定发展具有深远的意义。

　　退市新规“严格”一词旨在净化市场环境，使依靠财务欺诈、管理不善但长期混合在资本市场的“害群之马”无处藏身。对于那些有退市风险的公司来说，这是一个必须认真对待的生死挑战；对于整个资本市场来说，这是促进资源优化配置和提高整体市场质量的重要机会。

　　上市公司应深刻认识到，如实披露年度报告是其基本责任和义务。年度报告是投资者了解公司经营状况和财务健康状况的重要窗口，也是监管机构监管的关键依据。在新退市法规的严格检查下，任何试图隐瞒真相和粉饰报表的行为都将面临巨大的风险。一些公司可能面临退市压力，因为业绩下降，财务指标不符合标准，但这绝不是欺诈的原因。只有坚持实事求是的态度，如实反映公司的资产状况、利润水平、债务风险等，才能赢得投资者的信任，即使面临困难，也可以通过合理的战略调整、资产重组等方式重新获得活力。即使退市或被退市风险警告（*ST），也不要消极悲观，只要吸取教训，振作起来，改善管理，还是有翻牌的可能，还有希望，千万不要破罐子破摔。

　　从市场生态的角度来看，当新的退市法规与年度报告相遇时，实际上是对资本市场诚信文化的重塑。过去，一些公司通过不正当手段避免退市，严重损害了市场的公平公正原则，打击了投资者的信心。如今，随着制度的改进和监管的加强，一个更加透明和诚实的市场环境正在逐渐形成。质量优良、业务标准化的公司将获得更多的资源倾向和市场认可，试图混淆的公司将被市场淘汰。这将引导上市公司更加注重自身核心竞争力的培养，注重实体经济的创新和发展，而不是注重资本运营的“左路”。

　　对于投资者来说，这一时期也需要保持理性和警惕。虽然新退市法规的实施将带来一些股票的股价波动，但从长远来看，它有利于保护投资者的利益。投资者在关注年度报告披露信息时，应学会识别真实性，不要被虚假的业绩增长所混淆。对于那些有退市风险警告的公司，应仔细评估其投资价值和风险。同时，投资者还应积极行使股东权利，监督公司的治理和经营，促进上市公司更加标准化经营。

　　在这个关键时期，监管机构承担着沉重的责任。一方面，严格按照新的退市规定审查上市公司的年度报告，加强对财务欺诈、信息披露违规行为的打击，确保退市制度的严肃性和权威性。对恶意避免退市、损害投资者利益的行为，应予以严厉处罚，形成强大的威慑力。另一方面，也要做好投资者教育和市场稳定，及时响应市场关注，避免退市风险引起的恐慌过度蔓延。通过加强监督和指导，使新的退市法规和年度报告披露工作顺利有序进行，实现资本市场的稳定健康发展。

　　当新的退市规则遇到2024年上市公司年度报告时，这是资本市场发展过程中的一个重要节点。这不仅是对上市公司的考验，也是对市场参与者的考验。只有共同努力，上市公司如实披露，投资者合理对待，监管机构严格监管，使资本市场在严格的制度框架下焕发新的活力，实现资源的有效配置，为实体经济的发展提供更坚实的支持，促进资本市场更加成熟、标准化、国际化。

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