编辑《证券时报》 安仲文

　　随着9月底股市反弹，大部分FOF(基金中的基金)净值逐渐修复。Wind统计显示，截至11月11日，全市场498只FOF基金年平均回报率为6.09%，年盈利产品占90%以上。自成立以来，超过一半的产品收入为正(不包括年内新成立的基金)。

　　编辑注意到，很多FOF产品在年内表现突出，表现出很强的表现弹性，比如20403年广发安诚养老目标持有A、广发积极回报3个月持有A、2050年，广发养老持有A等72种FOF产品，年收入超过10%。从基金经理的角度来看，广发基金旗下20只FOF年内全部实现正回报，年内平均回报率为8.60%，整体表现位居市场前列。对此，广发基金资产配置部基金经理曹建文分析，FOF基金抓住前期市场调整的机遇，积极布局，股市走强是FOF基金净值反弹的主要动力。

　　回顾2021年2月以来，a股市场经历了三年半的震荡下跌。由于股权资产表现不佳，许多FOF产品的净值也有所回落。然而，在这一轮反弹中，许多FOF产品修复了早期净值回落，近20%的FOF产品创下了自今年11月成立以来的最高净值记录，显示了资产配置在长周期维度下的有效性。

　　例如，20403年，曹建文管理的广发安诚养老目标持有A、广发安泰稳健养老一年持有A和广发养老目标20605年持有A，均于今年11月创下净值最高纪录。此外，曹建文管理的广发稳健养老目标一年持有A基金也在今年10月8日创下历史最高纪录。该基金成立于2018年底，是广发基金最早成立的FOF产品。

　　从延长到五年的维度来看，FOF产品在整个市场的整体表现保持稳定。截至11月11日，沪深300指数近五年上涨5.85%，成立5年以上的69款FOF产品中，90%以上的产品近五年累计回报超过10%。其中，广发稳健养老目标一年持有A、广发平衡养老目标3年持有A和广发养老20505年持有A的累计收入分别为19.69%、18.88%和15.76%。

　　展望未来市场，曹建文认为，在基本面复苏过程中，股市波动仍较大，多资产配置有利于组合波动平稳，提高整体风险回报率。一方面，将资金分散到不同类型的资产可以减少单一资产波动对投资组合的影响；另一方面，通过低相关资产的组合配置和定期再平衡，可以减少整体波动，提高投资成本性能，获得更稳定的长期回报。

　　业内人士表示，FOF基金需要平台支持和团队合作，而不是普通基金。广发基金作为一家在资产配置领域深耕十多年的基金公司，平均从业年限超过十年，具有丰富的FOF实盘管理经验和丰富的产品线布局。目前，国内FOF市场仍处于发展初期。投资研究综合实力突出、投资研究团队配置齐全、资产配置体系先进的大型基金公司，将为投资者提供战略丰富、风格清晰稳定的FOF产品。